미국 주식이 계속 우상향 할 수 있는 이유 (배당, 자사주 소각, 자사주 매입)

최근 설명왕_테이버 님의 [미국주식은 '무조건' 오른다고 말하는 이유]라는 영상을 보게 되었는데요. 그동안 생각하지 못했던 주주환원에 대해 잘 정리해 주신 것 같아서, 제 나름대로 정리해보려고 합니다.

 

https://www.youtube.com/watch?v=svvQdttdX-o

 

기업의 대표적인 주주환원 방법 - 배당

배당은 기업의 대표적인 주주환원 방법입니다. 투자 받은 돈으로 기업을 운영하여 남은 수익을 주주에게 돌려주는 방법이죠. 자본주의사회에서 배당으로 기업과 주주가 서로 윈윈 하는 아주 좋은 전략이라고 생각합니다.

 

하지만 배당에는 세금이라는 한계점이 존재하게 됩니다. 우리나라 기준으로는 배당금이 발생하면, 15.4%의 배당소득세를 내게 됩니다. 거기에 2천만 원을 초과하게 되면 가산세가 적용되게 되죠.

 

그렇다면 배당말고 주주환원의 다른 방법은 없을까요? 배당의 한계를 뛰어넘어 최대 효용을 볼 수 있는 방법에는 어떤 것이 있을 까요?

2024.08.17 - [경제] - [주식 투자] 주식 투자하면서 꼭 알고 있어야 하는 세금 (증권거래세, 배당소득세, 양도세)

[주식 투자] 주식 투자하면서 꼭 알고 있어야 하는 세금 (증권거래세, 배당소득세, 양도세)

 

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반쪽짜리 주주환원 방법 - 자사주 매입

자사주 매입을 사람들은 자사주 소각과 동일하게 생각하는 경향이 있습니다. 하지만 자사주 매입 후 뒷 일에 있어 매우 큰 차이를 보입니다. 

 

자사주 매입은 주주 환원이 아니라 대주주의 의결권을 끌어올리게 되는 방법입니다. 물론 자사주를 매입함으로써, 시장에 유통되는 주식수를 줄여서 주가를 올릴 수도 있을 것입니다. 그럼에도 주식이 소각되어 없어지는 것이 아니기에 자사주 매입 이전에 대주주의 의결권 가치만 높이게 되는 것이지요. 

 

국가별 주주환원율 (출처-Fachset, KB증권)

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현시점 기업과 주주 모두에게 가장 좋은 주주환원 방법 - 자사주 소각

자사주 소각은 자사주 매입과 다르게 매입한 주식을 아예 없애버리는 것입니다. 회사가 회사 돈으로 회사 주식을 사서 총 발행한 주식수를 줄여 주게 됩니다. 그러면 시가 총액은 동일한데 주식수가 줄어드니까 한 주의 가치가 올라가게 되는 것이지요.

 

그런데 여기서 재밌는 점이, 자사주 소각은 현재까지는 세금이 안 붙는다는 것입니다. 표면적으로는 자사주 소각을 통해 소득이 발생한 것은 아니니까요. 그래서 주주도 자사주 소각을 원하고, CEO도 자사주 소각으로 경영 평가를 받게 됩니다. 

 

테이버 님은 애플을 예로 들면서 자세하게 설명해 주셨는데요.

애플 3천조 회사가 100조의 자사주 매입 후 소각했다면, 3.3%의 배당을 주는 것과 동일한 효과를 줍니다. 여기에 배당으로 0.5%를 주었기에, 애플은 주주 환원율이 3.8%가 되는 것입니다. 3~4%만 넘어가도 고배당주로 치는데 엄청난 효과를 가지고 있는 것이지요.

 

 

지금까지는 '자사주 소각 = 주가 상승'이라고 알고 있었는데, 그 원리를 조금이나마 알게 되어 투자에 도움이 될 것 같습니다. 우리나라도 미국시장처럼 주주환원을 위한 배당, 자사주 소각이 활발하게 이루어졌으면 좋겠네요.

우리나라 자사주 소각